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黄金仍有中长期战略配置价值

来源:沥青期货开户网 | 发布时间:2020-05-12 14:11

  上周金价全体呈现先抑后扬走势,虽然非农数据后金价有所回落,但至收盘仍然保持在1700之上。目前困扰多头的一个主要因素仍是来自于过度的超买情况,这在过去几周都没有显着的改进。和之前观点一致,这将约束黄金的上行高度。 从时间视点来看,从现在开始到6月黄金存在显着回调的危险。如果这种危险得到实现,咱们以为将是中长期的做多信号,这也是最终一次上车的机会。是否会出现这样的机会,在未来数周将得到验证。 5月7-8日,部分期限联邦基金期货价格升破100美元,隐含对应月份联邦基金利率翻开零下限,引发商场重视。咱们以为或主要源于技术性因素:4月以来有用联邦基金利率离目标区间下限较近,部分商场参与者预期其或许随美联储上调IOER小幅上升,看起来既合理又有不错的赔率。但美联储4月30日并未上调IOER,传递出坚定宽松的政策态度,引发这一部分空头回补,形成联邦基金期货价格跳升。但若将视角拉长,空头回补的背面,也正是美联储或许较长期保持宽松政策,美国短端利率甚至美债收益率会否转负仍然值得密切重视。 由前述讨论不难发现,虽然不一定直接投资美债,但挖掘财物价格间的彼此印证关系,有助于咱们了解商场全貌并展望后市。美股快速反弹后,预期已偏达观,经济重启进程值得重视,或许出现的预期差或加大修复进程中的动摇。美债在供需失衡下,存在收益率上行、曲线变陡的或许性,但货币政策仍未反转,调整的潜在空间相对有限。price in负利率虽或许有技术性原因,但债款货币化带来的日本化隐忧仍然值得重视。国内商场方面,咱们以为股债强弱切换进程或许伴随动摇上升,需提防海外商场心情传导,黄金短期暂短少催化剂,但仍有中长期战略配置价值。

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