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弱美元时代 黄金价格是否还有上涨空间

来源:沥青期货开户网 | 发布时间:2020-09-04 13:12

  美元指数 1、指数组成 美元指数作为一种汇率指标,首要反应的是美国与对应钱银经济体的利率和经济远景的相对改变。美元指数的组成中,欧元占比到达了57.6%。因而,美元指数的研究中,首要是关注美欧经济远景和钱银政策相对改变的情况。 截止至9月1日美欧十年期国债利差(美债收益率-欧债收益率)为1.09%,较3月中旬最高点下降了0.47个百分点。而一起美元指数由100左右降至了近期92的水平。 2、疫情对美欧经济的影响 疫情数据来看,6月今后美欧疫情出现分化。欧元区首要国家于6月今后疫情得到有效控制,每日新增人数控制在较低水平。而美国疫情二次爆发,每日新增确诊人数二次走高,最高突破7万人,这为美国经济复苏带来较大压力。 欧元区二季度GDP同比暴跌15%,而美国二季度GDP同比暴跌32.9%,创下前史最大跌幅。足以见得疫情对美国经济的损坏程度,以及对全美企业的冲击。 3、美国钱银宽松加快美元走弱 美欧钱银增发量之差逾越前史峰值:疫情以来,美欧M2钱银增发量都同比走高,但是两者同比之差出现走阔,差值7月最高到达13%,逾越2011年7.5%的前史峰值。 美联储扩表步伐未停下:2020年3月23日,美联储宣布采取广泛新办法来支撑经济,将继续购买美国国债和MBS(典当借款支撑证券)。自3月美国疫情爆发以来,美联储扩表2.7万亿美元,或63%。美元超发,透支美元信用,加快美元走弱。 4、美国经济修正略超预期 美国7月新增非农工作人口176.3万人,尽管较6月放缓,但是处于前史较高水平。失业率数据也有超预期体现,从6月的11.1%下降至了10.2%。7月强势的工作数据使得美元指数在8月止跌,并进入震荡区间。 疫情期间,美国居民可支配收入和个人消费开销劈叉。居民可支配收入继续走高,而个人消费同比走向负值区间。阐明面对疫情,美国居民储蓄倾向提升,作为美国经济重要驱动,消费趋弱,美国经济熄火。 美债实践收益率 仍是首要关注指标 黄金看作是零息债券,实践利率较低时,黄金更具出资吸引力。 现在美联储政策利率区间为0-0.25%,挨近零利率。美国十年期国债名义收益率降至0.68%的低位,而名义收益率首要跟从GDP走势,预计年内美国经济增速难以回正,因而名义利率将保持低位。 美国通胀预期上升,将继续压低美债实践收益率。 7月美国PCE通胀同比回到1%,而近期鲍威尔宣布美国选用平均通胀制。将答应通胀时间短高于2%的控制方针,因而钱银宽松预期继续,美国通胀预期继续升温。 风险因素 1、美元指数短期反弹 美元指数从5月100左右位置下降至现在92左右,助力黄金大幅上行。ISM的PMI指数逐月康复,并回到荣枯线之上,其中新订单和产出分项都已回到60以上,阐明美国经济的供给和需求端都出现继续的复苏。 疫情情况来看,美国每日新增确诊人数出现下降趋势。后期跟着封禁铺开,经济活动康复,工作上升或将带动个人消费的大幅上升从而为经济复苏注入强劲动力。 2、美元指数短期反弹或将时间短贵金属 金融危机期间,美元指数曾因流动性危机大幅走高。但跟着美联储贯穿2008年全年的降息,以及QE1的开启,美元流动性开始康复。10月中旬,Libor-OIS利差(伦敦同业拆借利率与隔夜指数互换利差)最高突破3.5%,在美联储流动性工具投放今后,Libor-OIS利差回到了1%以下。 2008年今后跟着QE继续,美国经济康复,美元指数反弹。2009年11月美元指数曾大幅反弹,贵金属价格也因而遭受时间短。 3、持仓较8月最高水平有所下降 全球最大黄金ETF——SPDR最新持仓量为4019万盎司,较8月持仓峰值下降了57万盎司。今年以来,黄金价格随同黄金ETF持仓量急剧走高,黄金多头的平仓获利,也将阶段性黄金价格。 白银再度累库,消费修正不如预期。截止9月2日,COMEX白银库存为3.475亿盎司,较年初添加9.3%,较去年同期增加11.6%。

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