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后续库存中堆积的豆粕很有可能会下跌

来源:沥青期货开户网 | 发布时间:2020-10-30 17:33

  一、11月饲料产量或稳定中有下降 根据2020年养殖行业的现状和季节变化,预计11月饲料产量或稳定性下降,12月继续减少,以下是分饲料品种的具体分析。 1 .猪饲料产量随着生猪生产能力的恢复而牵引 9月末,全国生猪生存栏达到3.7亿头,恢复到2017年末的84%。 能繁母猪的生存栏达到3822万头,恢复到2017年末的86%。 受猪产能恢复的带动,猪饲料产量持续上升,细分品种后,母猪材料产量先行上升,小猪材料和育肥猪材料随后上升,预计11、12月猪饲料产量随猪生存栏上升进一步上升 2 .因鸟类饲料产量或养殖效益低迷而下降 今年以来,鸟类养殖供给过剩的结构很明显,鸡肉鸡蛋价格持续低位运行,养殖陷入赤字,现在养殖场的户加快了过剩生产能力的调整。 由于鸟类养殖的整体养殖效益下降,11、12月鸟类饲料的产量有所下降。 3 .水产饲料产量或季节性下跌 水产饲料主要由淡水材料和海水材料组成,其中淡水材料的需求季节性明显。 海水原材料常年稳定。 因此,因为10月以后进入了水产养殖淡季,所以11、12月水产饲料的产量和季节性下降。 4 .反刍材料的产量或稳定增长 反刍饲料主要以肉牛材料、奶牛材料和肉羊材料的需求为主,其中奶牛养殖周期长,国内需求稳定,因此其饲料产量长期稳定。 近年来,猪肉产量下降,加之中国居民肉类消费结构升级,牛肉作为替代产品的产量上升,预计11、12月反刍材料的产量或上升。 如果对上述饲料品种预测表进行并列处理,可以得到以下的饲料产量预测总表,预计在11、12月的饲料产量或稳定中下降。 二、11月玉米需求稳定,豆粕需求或下降。 根据得到的饲料产量预测表和各细分饲料品种的原材料配合比,饲料工业所需的玉米豆粕的需求如下。 由此可知,预计11月饲料工业所需的玉米和稳定中下降,豆粕需求显着下降。 这主要是由于育肥猪材料所占比例的迅速恢复和蛋白材料需求高的水产蛋鸟材料的季节性下降所致。 另外,由于最近玉米价格持续上涨,有些养殖企业倾向于选择用小麦代替。 据专家推算,如果小麦玉米的价格差不到100元/吨,在饲料生产中使用小麦代替玉米具有性价比优势。 历史上小麦的年营养使用量曾超过2000万吨,但近年来,由于玉米价格低,小麦的营养使用量减少,2019年下降到了100万吨以内。 从今年7月开始,各地小麦玉米价格差距突破性价比界限,特别是江苏、福建等南方省份使用小麦替代的价格优势更明显,据天下粮仓统计,山东、河南、江苏、安徽等部分饲料生产企业从替代效应可以看出小麦的替代效应同时降低豆粕和玉米的需求。 例如,玉米价格继续保持高位,11月小麦替代占有率为20%,饲料玉米需求下降到956.34万吨,豆粕需求下降到380.35万吨。 三、需求极限减少,豆粕或无上升力 1 .我国购买和支持美豆 美元疲软,美国大豆出口需求坚挺。 中国的大宗购买量成为最近米豆上涨行情的支撑点。 截至10月15日,美国在2020/21年期间出口销售4535万吨大豆,约为农业部年目标的76%。 其中,美国大豆对中国的销售额约占总销售额的55%。 这是过去十年中第二大的销售份额,仅次于2013年的81%。 实际出货量及其印证。 根据每周出口检查的数据,直到2020/21销售年度,每周大豆的产量比其他年份高。 在10月农业部每月的供求报告中,20/21年度的中国大豆进口量从9900万吨上升到了1亿吨。 为了履行贸易协定,预计11月中国将依然维持较高的米豆购买量,但与以前相比界限有所减少。 2 .南美干旱缓和,巴西追赶播种进度 南巴西大豆的播种季节从每年10月开始。 拉尼娜的天气干燥了巴西的一些地区和阿根廷的天气。 在巴西,由于恶劣的天气大豆的播种会延迟,明年年初大豆的发售时期可能会推迟。 最近的降雨有助于加快大豆播种工作。 巴西大豆的播种延迟不一定意味着单产潜力下降。 现在处于初播期,后续栽培时间窗可以持续到12月,短期干燥会影响巴西豆子栽培的进度,对新作面积和单产影响不大。 StoneX公司预测2020/21年度巴西大豆种植面积将比上年增加3%,产量将比上年增加7%,达到1.326亿吨。 3 .国内大豆、豆粕维持高供应、高库存 根据天下粮食仓库调查数据,10月国内各港口进口大豆预计到港口为866万吨,11月到最新估计港为910万吨,均位于同期的高位。 2019/2020年度中国进口大豆量达到9679万吨,比上年度增加16.9%。 10月的节目后,油厂的开工率迅速恢复到了超高水平。 巴西大豆长期压榨利润良好,所以油厂尽量开机。 前期豆粕需求比较好,提货速度也比较快。 十月前期库存缓慢下降。 后续饲料下降,预计库存需要后续或累积。 4 .豆粕价格展望:下跌的概率很大 米豆出口量的大幅增加是前期豆粕上涨的主要动力,加上天气影响、美元走势疲弱、通货膨胀预期等因素,米豆多头持续入场。但是,11月南美大豆主产区的降雨增加,播种进度加快。 随着米豆购买高峰的过去,我们预计米豆上行的刺激因素的效用在减少。 在国内,11月大豆大量供应,压榨率持续高,领取下游高位物品的意愿不强,而且后续饲料需求的界限减少,预计豆粕上没有辅助更多的要素,下跌的概率大于上升的概率。

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