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沥青开户网下行空间有限 期指反弹走势尚欠“东风”

来源:沥青期货开户网 | 发布时间:2020-01-02 15:26

原标题:期指反弹走势尚欠“东风”

摘要

【下行空间有限 期指反弹走势尚欠“东风”】近两周市场结束持续低迷情况,A股部分板块出现较大波动。从行情整体情况来看,股指整体转强迹象有所显露。在逆周期调控政策托底而非刺激经济的前提下,目前的经济基本面下行压力有所减缓,外部影响因素出现缓和,而且资金流动性也相对充裕。目前市场下行空间有限,但上涨动能不足,振荡转强仍需资金和量能持续配合。因此,我们对A股的近期行情走势持谨慎乐观的观点,即市场反弹走势仍需量能支持。

  近两周市场结束持续低迷情况,A股部分板块出现较大波动。从行情整体情况来看,股指整体转强迹象有所显露。在逆周期调控政策托底而非刺激经济的前提下,目前的经济基本面下行压力有所减缓,外部影响因素出现缓和,而且资金流动性也相对充裕。目前市场下行空间有限,但上涨动能不足,振荡转强仍需资金和量能持续配合。因此,我们对A股的近期行情走势持谨慎乐观的观点,即市场反弹走势仍需量能支持。

  全球经济走势承压情况减缓

  从基本面来看,国内外主要经济体数据有所分化,全球经济走势承压情况或减缓。近期美国的经济数据仍相对偏强。美国12月纽约联储制造业指数3.5,高于前值2.9但低于预期5.0 ;12月制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.5,不及预期的52.6,11月为52.6。美国新公布的11月新屋开工年化月率为3.2%,低于前值3.8%但高于预期2.2%。与此同时,11月建筑许可攀升至2012年高点。此外,11月工业产出月率录得1.1%,高于预测值0.8%以及前值-0.8%。12月NAHB房产市场指数攀升至76,刷新自1999年6月以来新高,预期70。房地产及工业数据均表现强劲,但制造业持续低迷以及近期销售数据显示消费者支出受抑,总体相对偏强。

  欧洲经济数据仍疲弱。德国12月制造业PMI初值为43.4,不及预期的44.6,前值44.1;法国12月制造业PMI初值为50.3,较前值51.7出现明显下滑,再次接近50荣枯线。从整体来看,欧元区12月制造业PMI初值为45.9,同样低于预期的47.3,前值46.9。再考虑到贸易问题、拉美货币危机对需求的影响,法国抗议事件及英国无协议“脱欧”风险也影响对经济状况的预期。

  中国年底主要经济数据转稳情况仍待察。11月制造业PMI为50.2%,较上月回升0.9个百分点重回至扩张区间,这是连续6个月低于临界点后的显著回升,显示供需两端均有改善。受外部不确定性等因素影响,制造业下行压力依然存在。其他主要经济数据好于预期,经济企稳信号显露。11月全国规模以上工业增加值同比增长6.2%,增速比上月加快1.5个百分点;社会消费品零售总额38094亿元,同比增长8%,增速比上月加快0.8个百分点,其中汽车产销数据出现偏好变化;前11个月全国固定资产投资同比增长5.2%,增速与前10月持平。

  从贸易问题来看,全球贸易纷争暂缓和。贸易博弈在近期有所改善,双方经贸团队在12月中达成“第一阶段”贸易协议。是一个重要转折点,第一阶段文本协议的达成为当前经济和资本市场营造了相对稳定、良好的外部环境,对于缓解经济下行压力、提升资本市场风险偏好有较为积极的意义。

  但美国贸易代表莱特希泽在12月17日表示,美国可能提高对欧洲商品的关税,并强调贸易问题是特朗普政府的关注重点。美国与英国谈判贸易协议是优先事项。周一时候美国宣布打算对越南钢铁征收反倾销以及反补贴关税。因此,笔者认为全球贸易环境仍存不确定性,其对市场的影响仍可能出现反复。

  内部结构调整压力与日俱增

  从政策预期来看,央行宽松政策预期明显减弱。随着经济情况好转,部分央行关于货币政策的表态出现变化。美联储自今年7月连续降息三次共75个基点;欧央行通过降息+量化将宽松货币政策推进;日本央行、韩国央行等纷纷推出宽松货币政策。新兴经济体国家中印度央行先后降息五次,幅度达135个基点。巴西央行连续降息四次,幅度为200个基点。俄罗斯央行也降息五次。马来西亚等多国均首次降息。但临近年末全球制造业出现回升迹象,全球贸易局势亦是有所好转,使得多国央行集体采取“暂停”模式,“静观其变”成为各大央行在当前经济形势下的共同选项。不过,全球经济增长依然不容乐观,预计宽松仍是明年全球范围内的政策趋势。

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