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5118期货开户网供给回暖有望 铁矿石逢高做空

来源:沥青期货开户网 | 发布时间:2019-12-13 10:08

  时间仍处在“金九银十”的旺季,铁矿(641,8.50,1.34%)石库存已回归上升势头,钢厂及港口库存水平健康,而下游及终端需求已炒作透支,宏观面风险仍存,大周期仍利空风险资产。

  临近70周年国庆,焦化企业限排政策运行,不符合排放标准的焦企均面临限产、停产的风险,而钢厂方面也逐渐迎来四季度采暖季环保限产,与此同时与此同时南半球矿石发货处在旺季,后期铁矿石供暖需弱,有望在产业链中走弱。

  钢厂盘面利润仍偏低,后期开工难积极,由于钢材不景气延续,估值上矿石将继续被下游打压。当前矿石高基差仍是做空风险因素,现货已部分开启补跌,正基差逐渐修复。

  我们认为,当前铁矿已适合布局空头。考虑到时间节点和政策导向等因素,我们选择I2001作为主要操作合约。

  铁矿石经历800至600的大幅下跌后,随着旺季的来临出现小幅反弹至690,时间来到四季度,供给逐渐转暖,发货库存有望抬升,下游需求受采暖季环保限产打压,加之宏观仍处衰退至复苏周期,不利于风险资产,后期矿石供需环境不容乐观,可考虑逢高布局做空铁矿2001合约。

  虽然短期宏观面有所转好,但当前经济环境仍处于衰退后期(复苏开始),当前仍对黄金、债券等避险资产利好,后期复苏利好股票,大宗商品中期仍处于利空周期。因此铁矿石贸易企业四季度仍以防风险为主要思路,逢高锁定卖出价格宜早不宜迟(近月),逢低锁定采购价格宜迟不宜早(远月)。

  宏观数据方面,制造业表现仍不佳,官方制造业PMI为49.5,较上月降0.2,财新制造业PMI为52.1,较7月回升0.5,官方钢铁行业PMI为44.9,前值47.9。地产方面,新开工面积虽然仍好于去年同期,但同比增幅继续回落,开发商新项目运行降温。而销售面积,土地购置面积延续不佳(同比大幅回落),中长期房市需求降温渐成必然。财政、货币政策仍偏积极(应对衰退),基建及固定资产投资下半年平稳推进(固定资产投资累计同比增5.7%,较上期降0.1%),当前利好有限。国际宏观风险未消退,经济周期仍处在下行尾声。

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